Laporan Medtronic dan item lainnya

Akankah itu benar-benar terjadi? – Investor Diabetes

Akankah itu benar-benar terjadi?

Seperti yang diharapkan semua orang di media arus utama melihat penggabungan Livongo/Teladoc sebagai peristiwa penting untuk kesehatan digital. Ironisnya, Street tidak begitu terkesan karena saham Livongo turun lebih dari 11% sementara saham Teladoc turun lebih dari 19%.

Pertanyaan sebenarnya yang kita miliki adalah akankah kedua perusahaan ini benar-benar mewujudkan pernikahan ini atau akankah salah satu dari pernikahan itu menjadi dingin? Menurut semua yang telah kita baca, kesepakatan itu seharusnya ditutup pada kuartal keempat yang berarti ada banyak waktu untuk berubah pikiran. Mengingat jumlah uang yang dipertaruhkan di sini, ingat kesepakatan ini menghargai Livongo sebesar $ 18,5 MILIAR, itu tidak akan menjadi kejutan besar jika Teladoc berpikir dua kali.

Seperti yang kami catat pada hari Rabu, ini adalah kesepakatan yang didorong oleh COVID dengan Teladoc hanya membayar $ 11,44 tunai untuk setiap saham Livongo. Mayoritas pembelian menggunakan saham Teladoc dengan pemegang saham Livongo menerima 0,5920 Teladoc untuk setiap saham Livongo. Oleh karena itu nilai sebenarnya dari kesepakatan ini benar-benar tidak akan diketahui sampai benar-benar ditutup, dengan asumsi itu benar-benar ditutup.

Salah satu alasan kami terus menyatakan bahwa ini adalah perlombaan untuk Livongo adalah bahwa masalah yang kami catat tidak akan muncul sampai akhir tahun ini atau awal tahun depan. Mengingat komentar publik yang dibuat oleh perusahaan, kami tahu kuartal pertama dan kedua akan baik-baik saja. Namun kami juga tahu bahwa persaingan meningkat, 100% risiko kontrak akan datang yang hanya akan mendorong biaya yang dibebankan oleh Livongo TURUN tidak naik. Sederhananya “pertumbuhan” yang terlihat sejauh ini akan melambat secara dramatis.

Apakah kita menyalahkan Teladoc karena melakukan kesepakatan? Sama sekali tidak. Secara strategis ada kecocokan di sini, tetapi kecocokan ini datang dengan label harga yang sangat besar dan banyak dilusi pemegang saham. Label harga yang sangat besar ini dikombinasikan dengan metode akuntansi Livongo yang menarik dapat membuat pemikiran kedua mengingat ada banyak pilihan yang lebih murah yang tersedia. Pilihan yang tidak datang dengan akuntansi kreatif. Opsi yang menghasilkan uang nyata yang masuk, bukan mungkin uang yang masuk berdasarkan matematika fuzzy.

Mari kita hadapi itu Livongo melakukan pekerjaan yang luar biasa untuk menciptakan kesan bahwa memiliki sesuatu yang keren yang tidak dimiliki orang lain, padahal pada kenyataannya yang mereka miliki hanyalah manajemen penyakit kuno dalam kotak baru yang mengkilap. Tidak ada yang unik, semuanya dapat dengan mudah direplikasi dan bahkan lebih buruk lagi untuk sebuah perusahaan yang mengaku sangat keren bahkan tidak menggunakan teknologi terbaru.

Menjadi orang pintar, mereka tahu semua ini, itulah sebabnya mereka harus mencari pembeli sebelum rumah kartu ini runtuh. Mereka tahu menjual sekarang atau berisiko melihat kenaikan yang didorong oleh COVID ini, harga saham mereka menguap lebih cepat daripada air di Gurun Mojave. Mereka tahu bahwa suatu hari COVID akan hilang dan masih bisa diperdebatkan apakah perubahan yang kita lihat dengan COVID akan tetap ada. Beberapa akan, beberapa tidak.

Namun satu hal yang tidak akan mengubah COVID atau tidak ada COVID adalah persaingan di bidang ini tidak akan menaikkan harga, memberikan peningkatan nyata yang dapat diverifikasi dalam hasil pasien yang menghasilkan penghematan nyata dalam biaya perawatan kesehatan akan menjadi masalah. Ini adalah dan akan terus menjadi kelemahan Livongo. Sesuatu yang akan menjadi jelas semakin lama Livongo tetap menjadi perusahaan independen.

Terus terang kami pikir Livongo daripada menjual akan benar-benar menggunakan harga saham mereka yang meningkat dan melakukan kesepakatan sendiri. Fakta bahwa ini tidak terjadi memberitahu kita dua hal. Pertama, orang-orang ini tidak bodoh karena mereka tahu kemungkinan target akuisisi bahkan akuisisi menjadi sedikit mahal. Kedua, persepsi bahwa kesepakatan akan datang membuat Livongo lebih menarik karena siapa pun yang melihat perusahaan harus khawatir seberapa tinggi saham Livongo akan terbang. Pabrik rumor bergolak besar-besaran, saham sepertinya hanya naik dan sepertinya setiap hari perusahaan itu disebut-sebut sebagai akhir dari segalanya. Heck mereka bahkan membuat Cramer beraksi.

Serius ketika datang ke chutzpah Livongo sendirian di podium dan anak laki-laki mereka tidak ketinggalan. Ketika sampai pada promosi diri yang tidak tahu malu, mengubah pasir menjadi emas dan membuat gajah terbang, Livongo tidak hanya berdiri di atas podium tetapi memiliki benda sialan itu. Sampai kesepakatan ini tercapai, kami mengira mendiang Al Mann adalah penjual diabetes terbesar, tetapi Al sekarang bergabung dengan CEO Livongo Glen Tullman.

Author: Nathan James