Laporan Medtronic dan item lainnya

Bawa aku ke permainan bola

Bawa aku ke permainan bola

Ada yang spesial di hari pembukaannya. Mungkin tidak ada penggemar di tribun, kebisingan penonton tidak nyata, tetapi baseball tetaplah baseball dan di dunia COVID yang gila ini, kita sekarang hidup, sangat menyenangkan memiliki baseball kembali. Berapa lama ini akan berlangsung tidak ada yang tahu tetapi selama itu berlangsung mari kita nikmati meskipun kesenangan di stadion baseball lama akan terbatas pada pemain. Mudah-mudahan dalam minggu depan atau lebih NHL dan NBA juga akan kembali, dan kehidupan akan kembali normal seperti apa pun.

Apa yang tidak kembali normal adalah nilai Livongo yang digelembungkan secara artifisial setinggi langit. Pada pandangan terakhir, perusahaan terus menambahkan “nilai” yang tidak masuk akal sama sekali. Saham kemarin ditutup pada $ 111,35 dan telah naik lebih dari 344% pada basis tahun hingga saat ini dan tidak, itu bukan salah cetak. Kapitalisasi pasarnya sekarang mendekati $11 Miliar dan tidak, itu juga bukan kesalahan cetak. Nilai saham terus meningkat meskipun beberapa pesaing kaya telah muncul, dan lebih banyak lagi sedang dalam perjalanan. Ini bukan perusahaan penerbangan malam tetapi pesaing nyata yang memiliki sumber daya untuk bersaing dengan Livongo.

Sementara kami sangat senang dengan para pemangku kepentingan dan tim manajemen Livongo, yang terus menjadi lebih kaya dari hari ke hari, nilai yang digelembungkan secara artifisial setinggi langit ini tidak berkelanjutan dalam jangka panjang. Ini juga menempatkan pemangku kepentingan yang ada yang tidak melindungi diri mereka sendiri pada risiko yang lebih besar. Seperti yang telah kami nyatakan sejak hari pertama, ada dua jalan untuk Livongo – jalan bodoh besar atau jalan terpendek sepanjang masa. Dengan kapitalisasi pasar hampir $11 miliar, jalan bodoh yang lebih besar menjadi semakin tidak mungkin yang berarti kekurangan terbesar sepanjang masa menjadi lebih mungkin.

Mengingat bahwa perusahaan telah mengumumkan hasil kuartal kedua, kami ragu saham akan jatuh banyak ketika mereka memiliki panggilan pendapatan resmi pada hari Kamis 6 Agustus. Ada kemungkinan sesuatu akan dikatakan yang menyebabkan penurunan, tapi kami bertaruh untuk itu. Tidak, penurunan nyata untuk Livongo tidak akan terjadi sampai akhir tahun ini atau mungkin awal tahun depan. Ini adalah saat kita akan mengetahui apakah manajemen benar-benar dapat menjalankan perusahaan atau jika mereka hanyalah flash lain dalam panci. Tidak berlebihan, tetapi seperti yang telah kami nyatakan berkali-kali, apa yang dilakukan perusahaan bukanlah sesuatu yang unik dan sangat mudah untuk ditiru.

Namun semakin kita menyelidiki perusahaan, semakin kita menyadari bahwa penilaian gila ini adalah kombinasi dari dua hal, waktu yang luar biasa dan terlalu sedikit saham yang tersedia. Kedua faktor ini, dengan dosis chutzpah yang baik, telah menciptakan masalah penawaran dan permintaan yang sederhana. Terlalu sedikit saham yang tersedia dikejar oleh meningkatnya permintaan investor. Ketika permintaan tinggi, dan pasokan ketat, harga tidak bisa kemana-mana selain naik. Tidak masalah jika Anda menjual boneka Cabbage Patch atau saham.

Jarang jika kita masuk ke rincian teknis tentang bagaimana perdagangan saham. Lebih sering daripada tidak kita mencari alasan di balik pergerakan saham. Padahal dengan Livongo faktor teknis berhubungan langsung dengan pergerakan saham. Menurut data terbaru yang tersedia, institusi mengendalikan lebih dari 80% float, yang merupakan jumlah saham yang benar-benar tersedia untuk diperdagangkan. Hanya untuk tujuan perbandingan Dexcom memiliki float lebih dari 100% seperti halnya Insulet dan Tandem (yah 99% jadi cukup dekat). Menurut situs web Investopedia:

“Saham dengan pelampung kecil umumnya akan lebih bergejolak daripada saham dengan pelampung besar. Ini karena, dengan lebih sedikit saham yang tersedia, mungkin akan lebih sulit untuk menemukan pembeli atau penjual. Ini menghasilkan spread yang lebih besar dan seringkali volume yang lebih rendah.”

Dalam kasus Livongo kita belum melihat volatilitas, tetapi kita telah melihat apa yang terjadi ketika banyak uang mengejar terlalu sedikit saham. Pertanyaannya adalah berapa lama ini bisa berlanjut dan apa yang akan terjadi jika lebih banyak saham tersedia. Faktanya adalah model bisnis Livongo saat ini TIDAK berkelanjutan. UnitedHealthcare, bukan yang ringan, telah mencatat bahwa mereka akan memasuki lapangan dengan program GRATIS. Omada Health, juga tidak ringan, juga hadir seperti Onduo, yang kebetulan didukung oleh Google.

Kami akan berpikir sekarang bahwa Livongo akan menggunakan kekayaan baru mereka untuk tumbuh melalui akuisisi. Bahwa mereka akan bergabung dengan perusahaan yang akan meningkatkan platform mereka dan menghasilkan pendapatan. Mereka memiliki sumber daya ditambah nilai saham mereka yang meningkat untuk melakukan kesepakatan. Namun sejauh semua orang mengharapkan kesepakatan, apa pun yang tampaknya masuk akal karena Livongo mungkin hanya menemukan hasil tipis dengan nilai yang meningkat di tanah kesehatan digital. Ironisnya, masalah yang sama yang mencegah Livongo diakuisisi adalah mencegah Livongo menemukan akuisisi mereka sendiri. Sektor ini lebih panas dari aspal Georgia dan dinilai terlalu tinggi.

Dengar, kita telah melihat pasar saham dan gelembung sektor sebelumnya, dan seperti inilah bentuknya. Ini bukan pertanyaan apakah gelembung itu pecah, tetapi kapan dan seberapa buruk itu akan terjadi. Ada banyak uang murah di sekitar, kesehatan digital adalah tempat yang paling disukai dan dengan COVID tidak akan hilang dalam waktu dekat, kemungkinan suhunya hanya akan semakin panas. Sederhananya, masih ada ruang untuk lebih banyak udara di dalam gelembung.

Jadi bagaimana ini semua dimainkan? Nah untuk Livongo seharusnya seperti ini – orang dalam akan menjadi yang pertama memberikan jaminan, diikuti oleh investor Ventura dan akhirnya pemangku kepentingan besar meninggalkan pemegang saham individu untuk mengambil bagiannya. Beberapa penjualan orang dalam ini telah dimulai dan sejujurnya kami tidak dapat menyalahkan orang-orang ini, tetapi mereka tidak akan menjual jika mereka pikir pembelian sudah dekat.

Tidak, untuk saat ini pub merangkak terus dan bir mengalir bebas. Seperti Bleacher Bums yang tidak hadir yang setiap hari pembukaan mengatakan ini adalah tahun untuk harapan Cubbies tercinta mereka muncul abadi dan ya setiap 100 tahun atau lebih mereka dihargai dengan optimisme mereka. Namun sebagian besar tahun teman-teman sisi utara kita akhirnya menangis dalam bir mereka. Jadi, nikmati kesenangannya selagi masih ada dan ingatlah ketika berbicara tentang bisbol di Chicago, South Siders yang berkuasa, GO SOX.

Selamat menikmati akhir pekan semuanya.

Author: Nathan James