Laporan Medtronic dan item lainnya

Mengapa itu terjadi – Investor Diabetes

Mengapa itu terjadi?

Vernon Law seorang pemain bisbol profesional pernah berkata; “Pengalaman adalah guru yang keras karena dia memberikan ujian terlebih dahulu, pelajaran setelahnya.”

Kami memikirkan kutipan ini ketika kami membaca pendapatan yang dirilis hari ini dari DarioHealth. Kalau-kalau ada yang tidak akrab dengan perusahaan dan tidak yakin bagaimana orang tidak bisa karena mereka mengeluarkan siaran pers hampir setiap hari. Dario membuat My Dario BGM namun dalam upaya untuk tetap relevan sedang bertransisi menjadi Livongo atau OneDrop lain.

Per rilis pendapatan;

“Pada kuartal pertama tahun 2020, Dario mengeksekusi sejalan dengan rencana operasi strategis multi-tahun untuk menciptakan solusi kesehatan digital terbaik di kelasnya dengan profil ekonomi yang kuat, termasuk pendapatan berulang dan margin tinggi. Dengan data klinis tambahan, perluasan platform kami, dan minat baru dari klien dan mitra, kami yakin kami telah menetapkan dasar untuk penetrasi ke beberapa saluran Business-to-Business-to-Consumer (B2B2C) di paruh kedua tahun ini . Terlepas dari pandemi global, kami berhasil memperluas penawaran perawatan jarak jauh kami dengan bermitra dengan MediOrbis untuk memberikan 50.000 pengguna kami cara tambahan untuk terlibat menggunakan jaringan telemedicine layanan lengkap dokter,” kata Erez Raphael, Chief Executive Officer DarioHealth.

Sebelum melanjutkan, kami ingin memuji Mr. Raphael atau siapa pun yang menulis kutipan itu untuk mendapatkan hampir setiap frasa tombol panas yang dapat mereka temukan. Kesehatan digital, pendapatan berulang, margin tinggi, dan telemedis semuanya berhasil masuk ke dalam paragraf itu. Seperti yang kami katakan sebelumnya, perusahaan ini memiliki kepanikan untuk mengeluarkan siaran pers, jadi kami tidak perlu terkejut.

Jadi bagaimana Dario lakukan lagi per rilis;

“Pendapatan untuk kuartal pertama yang berakhir pada 31 Maret 2020 adalah $1,67 juta, penurunan berurutan 7,3% dari kuartal keempat yang berakhir pada 31 Desember 2019, dan penurunan 25,6% dari $2,24 juta pada kuartal pertama yang berakhir pada 31 Maret 2019.

Pendapatan yang dihasilkan selama kuartal pertama yang berakhir pada tanggal 31 Maret 2020 sebagian besar berasal dari penjualan komponen DarioHealth dan dari penawaran paket keanggotaan kami kepada pelanggan kami di AS Penurunan pendapatan disebabkan oleh pengeluaran yang lebih rendah di Direct-to-Consumer (DTC ) menyalurkan dan mengalihkan upaya ke saluran B2B2C yang lebih besar yang kami antisipasi akan mendorong pertumbuhan akhir tahun ini.”

Wow, pendapatan $ 1,67 juta yang luar biasa. Bukan pendapatan yang mereka antisipasi pada Maret 2016 ketika perusahaan go public. Kembali S-1 mereka menyatakan;

“Solusi Manajemen Diabetes Cerdas DarioTM ditargetkan untuk pasar aplikasi mHealth yang saat ini diperkirakan mencapai $10 miliar dengan perkiraan pertumbuhan 15% hingga $31 miliar pada tahun 2020 menurut Research2Guidance. Selain itu, kami juga berfokus pada pasar perangkat perawatan diabetes global untuk pemantauan mandiri glukosa darah diabetes, yang dikenal sebagai BGMS, yang diperkirakan akan mencapai sekitar $24,6 miliar pada tahun 2020 menurut researchandmarkets.com.”

Untuk sepenuhnya menghargai seberapa banyak pasar pemantauan glukosa telah berubah sejak saat itu, pertimbangkan bahwa pada bulan Maret 2016 Dexcom diperdagangkan di pertengahan tahun 60-an, Libre bahkan tidak ada di sini, OneDrop memulai dan Livongo baru saja mengumpulkan $44,5 juta. LifeScan yang saat itu menjadi pemimpin di BGM masih menjadi bagian dari JNJ.

Masih Dario dapat melakukan penutupan publik pada $3,51 pada 14 Maret 2106. Beberapa minggu kemudian saham diperdagangkan sedikit di atas $5 per saham hanya untuk melanjutkan penurunan yang diperpanjang hingga mencapai 20 SEN per saham pada November 2019. Di ambang batas keruntuhan Dario melakukan apa yang dilakukan setiap perusahaan yang putus asa dengan memulai pemecahan saham terbalik 1 untuk 20 pada 18 November 2019 saham semalam berubah dari 20 SEN menjadi $4,30.

Maju cepat ke hari ini dan saham diperdagangkan di kisaran $7, perusahaan memiliki kapitalisasi pasar sekitar $23 juta dan mereka terus mengeluarkan siaran pers dengan sembrono. Namun apa yang benar-benar menakjubkan dan mengatakan sesuatu dengan sejarah mereka adalah bahwa orang terus berinvestasi. Sekarang jika ini tidak secara meyakinkan membuktikan bahwa teori bodoh yang lebih besar hidup, kita tidak tahu apa yang terjadi. Tetapi yang lebih mencengangkan adalah bagaimana investor gagal belajar dari perusahaan seperti Dario.

Karena kami telah menulis secara ekstensif di pasar BGM dan banyak kegagalannya, tidak perlu mengangkat berita lama. Sama seperti kuburan pompa insulin yang dipenuhi dengan kegagalan, demikian juga kuburan BGM. BGM memiliki pukulan ganda karena tidak seperti pompa insulin yang masih ada dan menjadi lebih baik, BGM adalah teknologi sekarat yang digantikan oleh CGM. Tidak mengherankan bahwa perusahaan BGM dalam upaya putus asa untuk tetap relevan menemukan kembali diri mereka sendiri. Selain Livongo dan OneDrop, setiap perusahaan BGM bergerak menuju platform manajemen diabetes dengan model pendapatan berulang.

Masing-masing dari perusahaan ini sekarang menawarkan pengukur berkemampuan cloud yang mengirimkan bacaan ke aplikasi jagoan hebat yang keren. Masing-masing menawarkan pelatihan dan menawarkan platform tambahan yang melengkapi upaya mereka dalam diabetes. Jangankan bahwa tidak ada investor yang peduli bahwa semua kompetisi ini akan menurunkan biaya atau bahwa CGM dapat melakukan hal yang sama hanya dengan lebih baik. Tidak Livongo sekarang bernilai hampir $6 MILIAR, OneDrop kemungkinan akan go public dan Onduo, sebuah unit Verily memiliki sumber daya untuk menghadapi risiko 100% sebuah langkah yang akan mendatangkan malapetaka di seluruh sektor.

Sebelum kita melanjutkan, kita harus mencatat bahwa dari semua pemain OnDuo adalah satu-satunya yang telah menganut CGM dan menargetkan pasien dengan populasi pasien terbesar dengan diabetes tipe 2. Mengapa mereka tidak mengambil risiko 100% namun tetap menjadi misteri bagi kami, tetapi mengingat sumber daya yang sangat besar dari Verily, sebuah unit Google, mereka dapat dengan mudah melakukannya.

Jadi mengapa jalanan jatuh cinta, mungkin hanya nafsu, dengan perusahaan seperti Livongo. Mengapa mereka terus mengabaikan banyak rintangan yang harus diatasi perusahaan agar tetap relevan. Bahkan tanpa akuntansi kreatif yang digunakan oleh Livongo ada banyak kendala. Dan tidak untuk memilih Livongo, tetapi menyenangkan untuk memilih mereka, setiap perusahaan BGM yang ada di sektor ini menghadapi masalah.

Jawabannya sederhana seperti yang Anda tebak, ini semua tentang uang. Kesehatan digital tetap lebih panas dari aspal Georgia. Gas telah dilemparkan ke api yang mengamuk ini berkat COVID yang telah mendorong telemedicine dan pemantauan pasien jarak jauh ke garis depan. Oleh karena itu alasan semua perusahaan ini menggunakan istilah ini setiap ada kesempatan. Jangankan kenyataan pahit untuk benar-benar memiliki platform yang layak secara komersial, platform yang benar-benar menghasilkan uang NYATA. Tidak, lebih mudah untuk membeli janji hari esok daripada menghadapi kenyataan hari ini.

Apa yang dipertaruhkan oleh setiap perusahaan dan pemangku kepentingan mereka adalah teori bodoh yang lebih besar. Bahwa perusahaan lain akan datang dengan kapal penuh dolar dan membelinya sebelum rumah kartu ini runtuh. Tapi apa yang terjadi jika orang bodoh tidak datang, apa yang terjadi jika alih-alih diakuisisi mereka harus menjalankan perusahaan. Bahwa mereka harus memenuhi janji yang telah mereka buat.

Jawabannya seperti orang lain sebelum mereka akan bergabung dengan kuburan BGM. Harga saham akan tenggelam lebih cepat dari Titanic. Sekali lagi karena kami telah membahas sejarah sektor ini, tidak perlu lagi menyebutkan banyak orang yang telah mencoba dan gagal. Setiap kegagalan berbagi jalur umum yang dilalui dengan baik. Pertama datang ide bagus, datang uang ventura, diikuti oleh lebih banyak uang ventura, diikuti oleh IPO. Saham mulai diperdagangkan bergerak ke atas dengan setiap berita yang tampaknya memvalidasi konsep aslinya.

Beberapa lolos dari kematian dan diperoleh. Namun jumlah yang sama, lebih seperti jumlah yang lebih besar, gagal menemukan pembeli yang memaksa mereka menjalankan perusahaan dan memenuhi janji yang dibuat. Tidak dapat melakukannya salah satu dari dua hal terjadi, baik mereka menemukan agama, melepaskan diri dari tim manajemen yang menciptakan kekacauan dan menjadi perusahaan yang nyata. (Inilah yang terjadi di Insulet.) Atau mereka berjuang untuk tetap hidup menggunakan setiap taktik yang mungkin mereka temukan sampai akhirnya mereka kehabisan pilihan. (Ini sedang dimainkan sekarang dengan Senseonics.)

Kami menawarkan perspektif dan pelajaran sejarah ini seperti yang pernah dikatakan Laurence J Peter; “Sejarah mengajarkan kita kesalahan yang akan kita buat.”

Author: Nathan James