Laporan Medtronic dan item lainnya

Penggaruk Kepala – Investor Diabetes

Penggaruk Kepala

Kami telah mengetahui selama beberapa waktu bahwa Medtronic telah menjajaki beberapa pilihan untuk unit diabetesnya yang sedang berjuang. Di antara opsi yang dipertimbangkan adalah kemungkinan penjualan unit atau menggabungkan unit dengan waralaba lain dan kemudian memisahkan entitas gabungan ini sebagai perusahaan publik yang terpisah. Dugaan kami adalah penjualan akan melibatkan ekuitas swasta, poin penting, alasan ekspresinya adalah bagaimana Medtronic menghargai unit tersebut. Unit mungkin sedang berjuang tetapi masih menjadi pemimpin pasar dalam pompa insulin dalam hal basis pengguna yang terpasang dan itu menghasilkan aliran pendapatan yang sehat dan menguntungkan.

Oleh karena itu alasan item kecil ini dirilis pada hari Jumat menarik perhatian kami;

“Medtronic plc (MDT) dan Blackstone (BX) hari ini mengumumkan bahwa Medtronic bermaksud untuk meningkatkan pendanaan penelitian dan pengembangan (R&D) secara signifikan di Grup Diabetes-nya melalui kesepakatan untuk menerima pendanaan sebesar $337 juta dari dana yang dikelola oleh Blackstone Life Sciences (“BXLS” ) termasuk co-investor, yang bertujuan untuk memajukan produk baru dan inovatif yang dirancang khusus untuk mengurangi beban manajemen diabetes.”

Rilis masuk ke status;

“Berdasarkan ketentuan perjanjian, Medtronic akan menerima dana hingga $337 juta selama beberapa tahun ke depan untuk mendanai empat program R&D Diabetes yang teridentifikasi. Untuk alasan kompetitif, Medtronic tidak mengungkapkan program pengembangan spesifik. Tim teknik, klinis, dan regulasi Medtronic akan melakukan pekerjaan pengembangan untuk mengaktifkan program ini. Dana yang diterima akan sama dengan biaya R&D yang dikeluarkan. Jika berhasil dikomersialkan, Medtronic akan membayar royalti yang diharapkan berada dalam kisaran satu digit rendah hingga menengah sebagai persentase penjualan. Ketentuan tambahan dari pengaturan tidak diungkapkan.”

Dengan lebih dari $538 Miliar yang dikelola, $337 juta adalah penurunan dalam ember untuk Blackstone namun kami tidak dapat tidak bertanya-tanya apakah mereka menggunakan investasi kecil ini untuk menyelam lebih dalam ke waralaba diabetes untuk kemungkinan akuisisi di kemudian hari. Ini bukan strategi yang tidak biasa karena memungkinkan Blackstone melihat secara intim ke dalam waralaba.

Seperti yang telah kami catat di masa lalu di tangan pemilik baru, waralaba yang dulu kuat ini dapat direkayasa ulang tanpa campur tangan dari induk Medtronic. Ini akan memungkinkan pemilik baru untuk melakukan sesuatu yang seharusnya mereka lakukan sejak lama, mengkonfigurasi sistem mereka untuk berkomunikasi dengan Dexcom CGM. Sudah lama diketahui bahwa sensor Medtronic CGM lebih rendah daripada sensor CGM Dexcom dan kinerjanya yang tidak akurat telah membuat pusing Medtronic.

Tidak diragukan lagi bahwa salah satu alasan Control IQ dari Tandem mengungguli 670G adalah karena ia bekerja dengan Dexcom CGM Sensor. Ini juga alasan kami yakin bahwa ketika sistem Horizon dari Insulet tiba, itu juga akan memberikan hasil yang lebih baik daripada 670G. Faktanya adalah ketika datang ke sistem pengiriman insulin loop tertutup hibrida, dua hal yang penting adalah akurasi dan keandalan sensor CGM dan algoritma dosis insulin. Pompa itu sendiri tidak terlalu penting karena pada dasarnya adalah perangkat keras bodoh yang melakukan apa yang diperintahkan.

Melihat data dari penelitian yang telah dirilis Medtronic untuk 780G mereka, peningkatan tidak terkait dengan pompa, melainkan perubahan pada algoritme dosis insulin dan peningkatan kinerja CGM. CGM masih belum setara dengan Dexcom tetapi kinerjanya telah meningkat. Seperti yang kami catat beberapa hari yang lalu, kami tidak melihat 780G mencuri sorotan dari Control IQ tetapi setidaknya Medtronic telah menganggap serius kinerja sensor.

Satu-satunya area di mana Medtronic masih memiliki sedikit keunggulan dibandingkan Tandem dan Insulet adalah di luar negeri. Ini lebih berkaitan dengan pengenalan nama merek dan infrastruktur yang mapan kemudian teknologi. Dan perlu dicatat bahwa baik Tandem dan Insulet sama-sama mempersempit kesenjangan di luar negeri. Faktanya di sini, di AS, semua Medtronic yang tersisa adalah posisi formularium dan bahkan dengan keunggulan itu mereka berjuang.

Masih unit ini memiliki basis pengguna terpasang yang besar yang menyediakan aliran pendapatan pasokan tahunan yang bagus dan ya juga peningkatan pompa. Tandem dan Insulet telah memangkas basis ini yang merupakan alasan lain Medtronic kemungkinan menyetujui investasi ini karena sebelumnya perusahaan telah melembagakan pengurangan besar dalam R&D. Akan menarik untuk melihat apakah salah satu dari uang ini akan digunakan untuk mengembangkan Tyler sesuatu yang dilakukan Medtronic sebelum pemotongan datang. Tidak berlebihan tetapi seperti yang kami terus katakan Tyler adalah ancaman terbesar bagi pertumbuhan penggunaan pompa insulin dan diposisikan dengan benar dapat digunakan sebagai jembatan untuk adopsi pompa insulin.

Fakta Medtronic sendiri tidak mau menginvestasikan $337 juta dari mereka sendiri juga berbicara banyak di sini karena sejujurnya jumlahnya juga merupakan penurunan bagi perusahaan.

Secara keseluruhan, usus kita dan banyak uban memberi tahu kita bahwa ini adalah langkah pertama menuju diabetes menarik Medtronic sepenuhnya. Pasar sedang mengalami transformasi dramatis dan kemungkinan akan beralih ke model pendapatan biaya bulanan dalam waktu yang tidak terlalu lama. Faktanya adalah biaya awal yang tinggi untuk memulai terapi pompa insulin dikombinasikan dengan biaya tahunan yang tinggi untuk persediaan pompa yang sekarang termasuk sensor CGM membatasi adopsi pompa insulin. Tambahkan fakta bahwa Tyler dapat menghasilkan pompa insulin seperti hasil di sebagian kecil dari biaya pompa insulin adalah alasan lain pasar ini akan berubah.

Kenyataannya adalah Medtronic tidak dilengkapi untuk menghadapi perubahan yang akan datang ini karena itu berarti perombakan dramatis dari model yang telah ada selama lebih dari 20 tahun. Perombakan ini bukan hanya tentang uang tetapi juga perubahan dalam budaya perusahaan. Seperti kata pepatah lama, tidak mudah mengubah kapal perang dengan sepeser pun.

Kepemilikan baru yang tidak terbebani oleh cara-cara di masa lalu dapat menerapkan restrukturisasi yang sangat dibutuhkan yang akan memungkinkan perusahaan untuk bertahan dan berkembang di lingkungan baru ini. Tanpa perubahan ini, waralaba yang dulu kuat ini akan terus kehilangan pelanggan yang sudah ada dan sulit mendapatkan pelanggan baru.

Seperti yang sering dikatakan Momma Kliff bahwa perubahan tidak pernah mudah tetapi tanpa perubahan, stagnasi maka kehancuran datang. Kesepakatan ini seperti yang kita lihat adalah yang pertama dari banyak langkah menuju perubahan.

Author: Nathan James