Laporan Medtronic dan item lainnya

Terbalik – Investor Diabetes

Terbalik

Melihat hasil yang dirilis oleh Novo Nordisk dan mendengarkan panggilan telepon, siapa pun yang telah mengikuti perusahaan ini selama lebih dari beberapa tahun pasti merasa dunia telah terbalik. Meskipun sulit untuk membayangkan hari ini, belum lama ini penjualan insulin mendorong penjualan Novo dan penjualan GLP-1 hanyalah renungan. Hari ini kebalikannya benar, sekarang insulin telah sepenuhnya menjadi komoditas penjualan insulin hanyalah renungan sementara penjualan GLP-1 terus menjadi bahan bakar mesin pendapatan Novo.

Penjualan Ozempic® GLP-1 sekali seminggu dan penjualan awal Rybelsus® GLP-1 oral sekali sehari mendorong pertumbuhan. Tidak mengherankan jika penjualan Victoza® GLP-1 injeksi sekali sehari mereka telah terkena dampak negatif dari penjualan Ozempic yang kuat dan pengenalan Rybelsus. Sebuah tren yang kami duga akan berlanjut di kuartal mendatang.

Untungnya untuk penjualan Novo Saxenda®, yang dipasarkan Victoza untuk obesitas, telah tumbuh sebagian mengimbangi penurunan penjualan Victoza. Memindahkan Victoza dari diabetes ke obesitas adalah salah satu langkah paling cerdas yang pernah dilakukan oleh Novo.

Melihat pipa Novo memiliki beberapa senyawa long-acting yang menarik tetapi tidak ada yang melompat keluar sebagai kemungkinan blockbuster. Head to head kita harus mengatakan saat ini Lilly memiliki saluran yang lebih kuat.

Seperti yang diharapkan, sesi tanya jawab difokuskan pada Rybelsus dan seperti yang diantisipasi perusahaan dijaga dengan komentar mereka. Inilah yang mereka katakan – saat ini cakupan di AS telah mencapai 75 juta jiwa yang kira-kira merupakan tingkat cakupan 30%. Ini tidak terlalu mengejutkan mengingat betapa awal peluncuran obat-obatan. Mengingat betapa pentingnya produk ini bagi Novo, kami menduga tingkat cakupan akan meningkat di kuartal mendatang.

Satu catatan mengejutkan datang ketika perusahaan ditanya apakah pasien yang menggunakan Rybelsus berasal dari GLP-1 suntik lain atau dikonversi dari obat-obatan oral. Sementara awal perusahaan mencatat bahwa antara 70 hingga 80% pasien telah beralih dari obat-obatan oral. Bagi kami ini menunjukkan beberapa hal. Dokter pertama mengikuti pola khas mereka dalam menguji sesuatu yang baru pada sekelompok pasien tertentu, mendapatkan umpan balik sebelum meresepkan obat untuk persentase yang lebih besar dari pasien mereka. Kedua, dokter telah sepenuhnya menerima terapi GLP-1 dan sekarang mereka memiliki GLP-1 oral akan memindahkan pasien lebih cepat dari oral lain ke Rybelsus. Kami tidak perlu melihat ini merugikan penjualan GLP-1 suntik karena pasien tidak menyukai rejimen dosis Rybelsus, langkah selanjutnya adalah Ozempic atau Trulicity, bukan insulin.

Faktanya adalah penjualan insulin yang sudah mengalami komodisasi akan lebih dirugikan oleh Rybelsus daripada injeksi GLP-1 lainnya. Di masa lalu sebelum GLP-1 ketika oral gagal itu lurus, maafkan ekspresi, ditembak ke insulin. Hari ini GLP-1 telah menggantikan insulin sebagai terapi tambahan pilihan ketika oral gagal. Dengan Rybelsus sekarang tersedia, tidak mengherankan bahwa dokter menggunakannya sebelum injeksi GLP-1 untuk pasien mereka yang gagal pada oral lainnya. Pasien-pasien ini sudah akrab dengan terapi oral dan rejimen dosis sementara kompleks kemungkinan tidak akan terlalu mengganggu pasien ini. Bahkan jika itu terjadi, langkah selanjutnya adalah GLP-1 lainnya.

Pertumbuhan berkelanjutan di segmen GLP-1 ini memiliki implikasi yang lebih luas untuk pasar pengiriman insulin dan insulin. Meskipun perusahaan tidak menyebutkan versi Tyler mereka, kami mulai melihat perkenalannya sebagai langkah defensif daripada ofensif. Apa yang ingin dilakukan Novo, Lilly, dan Sanofi adalah mencegah pasien yang menggunakan insulin tipe 2 beralih ke terapi GLP-1 dan Tyler adalah jawaban mereka untuk ini. Hal yang sama dapat dikatakan untuk perusahaan pompa insulin mana pun karena banyak pasien mereka menggunakan insulin Tipe 2 yang beralih dari terapi injeksi harian ganda (MDI) menjadi pompa.

Kenyataannya adalah tidak peduli seberapa baik Rybelsus melakukan kehadirannya sebagai pilihan terapi yang mengubah dinamika pasar Tipe 2. Diskusi bukan lagi insulin mana yang harus diberikan kepada pasien ketika oral gagal, pilihannya sekarang adalah antara GLP-1 apakah mereka menambahkan Rybelsus atau injeksi sekali seminggu. Meskipun masih terlalu dini untuk mengatakan bagaimana Rybelsus akan berdampak pada penjualan insulin dan sistem pengiriman insulin, tidak ada keraguan dalam pikiran kami akan hal itu.

Ini tidak berarti penggunaan insulin akan menurun karena masih banyak tipe 1 dan insulin yang menggunakan tipe 2. Sebaliknya insulin akan jatuh lebih jauh ke bawah grafik paradigma pengobatan untuk oral gagal Tipe 2.

Sekarang Novo dan Lilly telah melaporkan, kami menunggu Sanofi yang melapor besok pagi. Tanpa melihat apa-apa sebelumnya kita sudah tahu kalau mengenai diabetes hasilnya akan menyedot dan bukan hanya karena perusahaan sudah cukup banyak mengatakan mereka akan payah. Masalahnya, bagaimanapun juga, satu masalah besar, adalah Sanofi, tidak seperti Novo dan Lilly, tidak pernah mengubah diri mereka dari perusahaan insulin menjadi perusahaan GLP-1. Mereka mencoba tetapi dengan gaya khas Sanofi gagal.

Novo dan Lilly pada dasarnya telah membalikkan waralaba diabetes mereka, menempatkan GLP-1 di depan insulin. Lilly telah melangkah lebih jauh dari Novo membangun portofolio terapi diabetes yang komprehensif. Namun, dan sekali lagi, jika tren awal berlanjut, Novo mungkin telah sedikit menyamakan kedudukan dengan Rybelsus. Terlepas dari dua kelas berat diabetes ini terus berjuang keluar sementara Sanofi perlahan memudar. Beberapa hal tidak pernah berubah.

Author: Nathan James