Tidak ada pilihan ketiga – Investor Diabetes

Tidak ada pilihan ketiga

Kita harus mengakui bahwa kita lebih dari tercengang dengan kenaikan luar biasa yang dialami Livongo. Mungkin kita harus mengulangi bahwa ketika kita menyaksikan sesuatu yang mirip dengan Tandem tetapi dengan Tandem ada penjelasan yang masuk akal mengapa saham mereka pergi dari kakus ke penthouse. Namun dengan Livongo tidak ada penjelasan yang masuk akal.

Oleh karena itu kami telah menyimpulkan bahwa ini mungkin sebagai yang terbesar sepanjang masa, dan itu mengatakan sesuatu karena kami dulu percaya bahwa sementara Tandem tenggelam, mereka adalah yang terbesar sepanjang masa. Pilihan lainnya adalah ya ada orang bodoh yang lebih besar yang akan datang dan membeli perusahaan ini. Tidak ada pilihan ketiga.

Pada hari Kamis saham naik $3,81 naik 6,64% lainnya ditutup pada $61,16. Selama 30 hari perdagangan terakhir, saham telah meningkat LEBIH DARI 73% dan tidak, itu bukan kesalahan cetak. Pada basis tahun hingga saat ini, saham naik 144% yang mencengangkan. Untuk sepenuhnya menghargai kenaikan dramatis ini pada 1 Oktober 2019, saham ditutup pada $15,92 dan sejak itu telah naik … tunggu dulu …. Lebih dari 250%.

Sepanjang kenaikan meteorik ini, kami telah mempertanyakan nilai sebenarnya dari Livongo, yang sekarang memiliki kapitalisasi pasar hampir $6 MILIAR. Karena kami telah banyak menulis tentang Livongo, kami tidak akan mengulangi alasan kami untuk skeptisisme kami. Yang kami terus percaya dijamin. Namun kita tidak kebal untuk membuat kesalahan dan kita semua bisa salah tentang Livongo, kita tidak berpikir begitu, tetapi akan bodoh untuk tidak mempertimbangkan kemungkinan ini.

Masih dengan kapitalisasi pasar mendekati $6 MILIAR, saham tersebut mendekati penilaian yang membuat akuisisi menjadi sangat mahal. Seperti yang telah kami nyatakan secara konsisten, jalan keluar bagi Livongo lebih bodoh. Namun bahkan orang bodoh pun memiliki batasan, mungkin bukan Sanofi tetapi kebanyakan orang bodoh melakukannya.

Melihat ke atas pelamar mungkin kami telah mempersempit lapangan. Amazon memiliki uang untuk melakukannya tetapi OneDrop jauh lebih murah dan opsi yang lebih mungkin jika mereka ingin memasuki ruang tersebut. Amazon adalah banyak hal dan mereka tidak kebal untuk membuat kesalahan tetapi OneDrop akan menjadi kesalahan yang jauh lebih murah untuk dilakukan. Google tidak tertarik karena mereka banyak berinvestasi di Verily yang berkomitmen untuk Onduo yang melakukan hal yang sama seperti Livongo dan kami pikir lebih baik daripada Livongo. Apple tentu memiliki sumber daya tetapi jika mereka akan melakukan sesuatu yang besar dalam diabetes, mereka akan mengakuisisi Dexcom yang sudah memiliki hubungan dengan mereka.

Oleh karena itu, baik Walgreens atau CVS karena platform Livongo cocok dengan strategi masing-masing. CVS tampaknya lebih mungkin daripada Walgreens mengingat sikap mereka terhadap akuisisi, ini bukan berarti Walgreens tidak melakukan kesepakatan, kami hanya tidak melihat mereka melakukan kesepakatan ini. Berdasarkan pendapatan terbaru mereka, perusahaan memiliki akses ke lebih dari $ 11 Miliar tunai. Dalam presentasi yang menyertai rilis pendapatan tersebut, perusahaan secara khusus menyebutkan upaya mereka dalam diabetes.

Hanya sebagai perbandingan karena Walgreens tidak bungkuk karena mereka juga memiliki sumber daya yang cukup. Namun dilihat dari pengumuman dan presentasi pendapatan mereka, mereka tampak lebih fokus pada pelestarian modal dan tidak disebutkan secara spesifik tentang diabetes. Diabetes sama pentingnya bagi Walgreens seperti halnya CVS, mereka hanya memiliki strategi yang berbeda untuk mencapai tempat yang sama dan kami tidak melihat Livongo cocok dengan strategi itu. Plus perlu dicatat mereka memiliki hubungan dengan Sesungguhnya.

Pertanyaannya adalah apakah CVS ingin menghabiskan $8 Miliar atau lebih untuk mengakuisisi Livongo. Bahkan tanpa premi pada level saat ini $6 Miliar mahal untuk platform yang menjanjikan namun belum terbukti. Sekali lagi kami tidak akan mengulangi banyak kekhawatiran kami dengan model bisnis Livongo. Ini lebih bermasalah mengingat ketidakpastian yang terus berlanjut tentang bagaimana COVID akan memengaruhi hasil. Livongo mungkin masuk akal secara strategis tetapi sekarang bukan waktunya untuk mengambil risiko.

Oleh karena itu, saham sedang disiapkan sebagai salah satu kekurangan. Saat ini semuanya berjalan sesuai keinginan Livongo. Tapi karena setiap pemain dadu berpengalaman tahu akhirnya dadu muncul 7. Apakah ada yang benar-benar percaya stok akan terus naik, bahwa roket ini pada akhirnya tidak akan kehabisan bahan bakar. Dengarkan jika ada kesepakatan, mengapa orang dalam menjual saham di harga terendah hingga pertengahan 20-an. Tim manajemen Livongo memiliki banyak hal, tetapi jika ada kesepakatan yang memungkinkan, mereka akan menunggu untuk menjual.

Singkirkan kacamata berwarna mawar dan apa yang Anda lihat adalah saham yang dinilai terlalu tinggi. Seperti yang telah kami nyatakan sejak hari pertama bahkan sebelum Livongo terlalu agresif dengan pandangan mereka, entah mereka dibeli atau rumah kartu ini runtuh. Tidak ada pilihan ketiga.