Laporan Medtronic dan item lainnya

Uang Darah – Investor Diabetes

Uang haram

Dalam upaya putus asa untuk mencegah kebangkrutan Senseonics menandatangani perjanjian pembiayaan baru kemarin. Per siaran pers;

“Senseonics Holdings, Inc. (NYSE American: SENS), sebuah perusahaan teknologi medis yang berfokus pada pengembangan dan komersialisasi sistem pemantauan glukosa berkelanjutan (CGM) jangka panjang untuk penderita diabetes, hari ini mengumumkan bahwa mereka telah memasuki Perjanjian Pinjaman Berjangka senior baru dengan dana tertentu yang dikelola oleh Highbridge Capital Management, LLC (“Highbridge”), pemangku kepentingan yang ada. Sesuai dengan Perjanjian Pinjaman Berjangka, Perusahaan akan menarik $15,0 juta dari Pinjaman Berjangka Terjamin Lien Pertama yang baru dengan tanggal jatuh tempo 24 Oktober 2021 (“Pinjaman Berjangka Lien Pertama). Pinjaman Berjangka Lien Pertama akan membayar bunga tunai dengan tingkat bunga tahunan sebesar 12% atau, menurut pilihan Senseonics, pembayaran dalam bentuk barang dengan tingkat bunga tahunan sebesar 13%. Perusahaan atas pilihannya dapat menarik sisa $5,0 juta dari Pinjaman Berjangka Lien Pertama dalam waktu 120 hari dengan syarat-syarat tertentu.”

Perusahaan percaya pembiayaan ini bersama dengan langkah-langkah pemotongan biaya akan memungkinkan mereka untuk tetap layak sampai mereka dapat menyelesaikan pengembangan sensor 180 hari mereka dan membawanya ke FDA. Ini mungkin benar, tetapi bahkan masa pakai sensor jangka panjang tidak akan mengubah satu fakta besar yang tak terbantahkan – sensor CGM yang dapat ditanamkan adalah ceruk pasar dan tidak cukup besar juga tidak akan tumbuh cukup cepat untuk mendukung Senseonics.

Bukan Captain Obvious tetapi beberapa perusahaan telah melihat Senseonics dan lulus. Apa yang mereka lihat kemungkinan adalah hal yang sama dengan yang kita lihat- produk bagus – model bisnis yang buruk dan dua pesaing besar yang dikelola dengan baik dan bermodal besar yang melahap pengguna baru lebih cepat daripada seorang anak menyerang semangkuk es krim. Lebih buruk lagi, basis pengguna terpasang perusahaan tidak begitu besar dan dapat dengan mudah ditangkap setelah perusahaan akhirnya menyerah dan menyatakan kebangkrutan. Tentang satu-satunya nilai nyata di sini adalah portofolio kekayaan intelektual yang juga akan menjadi lebih murah ketika akhirnya tiba.

Mengingat bahwa beberapa perusahaan telah melihat dan lulus, kami sedikit tidak jelas bagaimana Senseonics dan pemberi pinjaman baru mereka melihat ini terjadi. Siapa pun yang datang dan melihat tahu tentang sensor 180, tetapi mereka masih lewat. Meskipun kami tidak dapat mengungkapkan siapa yang datang dan melihat, Anda tidak perlu menjadi jenius untuk mengetahui siapa pembeli yang mungkin. Dan jangan lupa mereka mencoba menyelamatkan kapal yang tenggelam ini setelah menabrak gunung es, terbawa air dan kita berada di tengah krisis besar. Selain itu Mrs. Lincoln bagaimana dramanya?

Kami benci menggunakan logika, tetapi calon pelamar baru kemungkinan besar akan menjangkau terlalu banyak pakar yang kami kenal yang akan memberi tahu mereka apa yang telah diberitahukan kepada mereka. Tidak ada yang salah dengan sensor kerjanya. Ada masalah besar dengan model bisnis, itu menyebalkan. Masalah yang lebih besar karena pesaing hanya menghancurkannya sehingga hampir tidak mungkin bagi perusahaan untuk mendapatkan bagian yang wajar, artinya kecuali seseorang suka kehilangan uang, ada sedikit alasan untuk optimis.

Untuk sepenuhnya menghargai betapa sedikit nilai yang ada di sini, kami akan mengatakan bahwa lebih baik membuang uang ke salah satu dari banyak calon Dexcom daripada membeli Senseonics. Dan bahwa teman saya harus berbicara banyak tentang betapa kecilnya nilai yang ada di Senseonics. Bahkan jika dibeli dengan harga jual api dan jutaan lebih diinvestasikan, prospek jangka panjang tidak membaik.

Situasi ini mengingatkan kita pada sebuah adegan dari Indiana Jones dan Perang Salib Terakhir ketika Indiana dan ayahnya yang diperankan oleh Sean Connery diikat bersama dan dalam upaya untuk melarikan diri mencoba membakar jalan keluar dari tali. Connery menjatuhkan korek api dan ruangan mulai terbakar. Ketika mereka mencoba untuk menghindari terbakar sampai garing, mereka menemukan jalan rahasia yang sayangnya membawa mereka ke ruangan yang penuh dengan penangkapan Nazi mereka. Untuk itu Connery berkata kepada putranya Indiana – “Situasi kami belum membaik.”

Tentu saja mereka melarikan diri sayangnya tidak ada jalan keluar untuk Senseonics hanya di film-film yang tidak mungkin lolos. Di dunia nyata situasinya seburuk kelihatannya, dan situasinya tidak akan membaik bahkan dengan uang darah baru ini.

Author: Nathan James